《中国资产管理行业发展报告2025》发布

大湾区经济网讯，2024年，全球经济增长放缓，地缘政治博弈加剧，中国经济面临需求收缩、供给冲击和预期转弱的三重压力。在党中央坚强领导下，我国坚持稳中求进工作总基调，政策从顶层设计到资本市场再到细分领域，形成完整的监管闭环，既强化风险防控，又激发市场活力，引导资管行业在服务科技创新和绿色转型中发挥更大作用。随着资管新规持续落地，我国资产管理行业呈现深度转型态势，行业生态加速重塑，逐步回归“受人之托、代客理财”的本质属性，整体规模保持稳中有进。多元资管主体在竞争中寻求合作，通过优化资金端与资产端配置策略，推动产品体系与服务模式迭代升级，已形成竞合共生的行业生态，标志着资产管理行业正式迈入以专业能力为核心、以服务实体经济为导向的高质量发展新阶段。

《中国资产管理行业发展报告2025》（以下简称《报告》），系统梳理我国资产管理行业的发展历程，科学跟踪最新动态、把握未来方向，并为实践与决策提供参考。《报告》中构建“中国资产管理行业发展指数”，从资管规模、资管产品、经营效益和人才资源四个维度，覆盖银行、证券、保险、信托、基金五大子行业，形成2013年第一季度至2024年第四季度的完整指数体系。

指数测算结果表明，2013至2024年，中国资产管理行业总指数整体呈现三个发展阶段。第一阶段为2013年至2017年的迅猛增长阶段，五年间增长了近386.36%。第二阶段为2018年至2021的调整过渡阶段，2019年第一季度总指数首次出现同比负增长，降至491.53，2020年第一季度回升并进入新一轮上升。第三阶段为2022年至2024年的稳定发展阶段，总指数保持平稳向好态势。截止2024年末，总指数位778.25、同比增长7.43%、环比增长1.60%。

从各行业资产管理业务发展指数来看，主要有三个发展特征。第一，银行业、证券业、保险业、信托业和基金业资管发展均维持上升通道；第二，基金业指数打破一直以来的绝对领跑优势，在第三季度被保险业反超；第三，保险业和基金业领跑第一梯队，行业生态持续优化；银行业、证券业、信托业稳居第二梯队，保持平稳增长态势，梯队内差距逐步收窄，竞合格局更趋成熟。

《报告》对主要资管领域的发展态势进行了系统分析：

第一，银行理财：规模上行但存在脆弱性。2013年至2024年，我国银行业资产管理业务发展指数整体呈现波动上升趋势，具体可分为三个阶段演进：扩张期（2013-2018）、调整期（2019-2023）以及新一轮上行周期（自2024年起）。2023年以来，在存款利率持续下行背景下，银行理财受益于"财富搬家"效应，2024年银行业资管指数及各二级指数实现稳健增长。2024年以来，银行理财的市场格局也发生了显著变化，大型银行、股份制银行、城商行和农商行的市场份额持续收缩，理财公司迅速崛起成为主导力量，2024年末市场份额达87.85%，形成“专业机构主导、母行协同”的新格局。

同时，银行理财业务也面临挑战，首先，利率处于下行通道，自2018年以来中国人民银行多次降准，深化LPR改革促进降低贷款利率、实施直达货币政策工具、减少收费等方式，推动金融部门向实体经济让利。其次，资产端与负债端收益倒挂，2018年“资管新规”出台前，保本型理财收益率约5%，基本跑赢通胀，当前1年期理财产品预期收益率水平已跌破4%。理财产品难以大规模下沉获取超额收益。加之负债端下调业绩比较基准较为困难，资管机构急需寻找新的资产以应对此轮收益率下降。面临这一系列挑战，银行需要优化产品布局，加大封闭产品和低波产品供给，聚焦低波资产，降低资产久期，并进行客户精细化管理及加强客户服务意识。

第二，证券公司资管：公募化改造的收官之年。2024年，中国证券公司资产管理业务在复杂的经济环境中实现了结构性调整与规模回升。截至2024年第四季度，指数波动回升至27.22，同比增长1.27%。居民财富配置加速从房地产转向多元化金融资产，低风险固收类产品成为主流。券商资管业务在“公募+私募”双轮驱动下，私募资管规模首次止跌回升至6.1万亿元，其中主动管理转型成效显著，集合资管计划占比首次超过单一资管计划；公募业务规模同比增长23.2%，但产品同质化严重，货币型基金贡献主要增量。在此格局之下，券商资管机构需要深化主动管理能力，在巩固固收类产品优势的同时，加速布局“固收+”策略，并提升权益类、量化型产品的投研能力，通过多元资产配置等创新产品吸引风险偏好回升的投资者。

第三，保险资管规模增长伴随监管完善。2013年至2024年，我国保险业资产管理业务发展指数呈现持续攀升态势，成为唯一实现持续正增长的资管子行业，十二年间增长超12倍。2024年保险业资管经营效益攀升，核心动力源于政策红利释放与资本市场环境改善。国家稳增长政策组合拳落地，叠加资本市场改革深化，直接推动保险资管机构投营收与净利润普涨。在监管政策引导与市场竞争加剧背景下，保险资管行业呈现“马太效应”强化与模式创新并行的态势。头部机构依托股东资源与投研优势，占据市场主导地位，中小机构则通过市场化考核机制、灵活的管理架构及特色化产品创新，在差异化竞争中寻求突破。行业集中度提升的同时，业务模式呈现“头部综合化、中小专业化”的多元格局。在市场规模增长过程中，保险资产管理机构不断提升自身投资管理能力和服务水平。通过加强投研团队建设，引入先进投资理念和技术，提高资产配置效率，为投资者创造更稳健的投资回报。

第四，信托业新业务转型助推特色金融高质量发展。2013年至2024年，我国信托业资产管理业务发展指数经历了螺旋式演进。在“三分类”监管政策引导下，信托业加速从传统非标融资业务向“资产服务信托+资产管理信托”双轮驱动模式转型，从传统的非标融资业务向更加多元化和专业化的资产服务信托以及资产管理信托并重的业务模式转型。经营效益方面，信托业呈现“收入增、利润降”的分化特征，经营收入与利润“一升一降”，核心矛盾在于资产服务信托低收费特性与转型初期成本投入的双重挤压。行业应保持高度警觉性，解决收益率提升难题，重建行业长期发展的信心。

第五，公募基金稳中有进践行高质量发展。2013年至2024，我国基金业资产管理业务发展指数整体呈现波动上升趋势。2024年指数维持上升通道运行，但增速放缓。截至2024年第四季度，基金业资管指数为1231.64，同比增长0.47%。公募基金发展呈现五点新动向：第一，降佣降费持续推进。第二，ETF规模显著上涨，品种不断扩容。第三，个人养老金积极产品扩容。第四，公募REITs飞跃式发展。第五，推动中长期资金入市，发展权益类公募基金。

第六，私募基金监管深化与行业高质量发展。2024年中国私募基金行业经历了从规模扩张到质量提升的关键转型，行业规模与管理人数量双降、集中度上升，供给侧出清加速、强者恒强，募资结构向长期化、机构化迁移。但股权投资基金受IPO阶段性收紧影响，项目退出周期延长导致部分机构面临退出困境，中小机构生存压力凸显。当前私募市场正经历深刻转型：从"规模竞赛"转向"技术竞速"，从"短期博弈"迈向"长线价值"。私募基金行业步入强监管、防风险、促高质量发展的新阶段。对此，《报告》建议:合规先行，建立“三道防线”穿透式风控，打造“投研—风控—合规—IT”深度耦合组织架构，增强综合竞争力。

第七，互联网理财数字化赋能驱动行业升级。当前利率下行削弱固收类产品吸引力，余额宝等货币基金收益与规模下滑，叠加居民风险偏好低迷，资金转向银行存款，压缩了互联网平台的多元理财需求。对此，《报告》建议互联网理财平台应通过智能投顾和长期投资理念培育，引导客户投资理念从短期投机转向长期资产配置。外资机构加速进入境内市场，传统金融机构与互联网平台在产品供给、智能服务、流量争夺等方面加速同质化，费率压缩和获客成本上升明显。《报告》建议平台应在服务模式上深化差异化布局，发展“投顾+投教+场景化运营”的一体化体系，提高用户黏性与转化率。

最后，AI技术迭代加速，线上化与AI赋能将成为未来平台竞争核心，高流量APP正通过智能客服、数字陪伴、个性化策略推荐等手段，显著提升用户体验与转化率。对此，《报告》建议机构加快金融大模型与业务场景的深度结合，形成“数据—模型—服务”的闭环，推动财富管理向精细化与长期化运营转型。