圆心科技递表港交所 打造创新药商业化全链服务

中国创新药商业化全链服务供应商——北京圆心科技集团股份有限公司（以下简称“圆心科技”或“公司”）4月22日正式向香港联合交易所有限公司递交上市申请，拟于主板挂牌上市。

本次递表标志着公司在资本市场上迈出关键一步，旨在进一步强化其在创新药商业化领域的领先地位，并为患者、医药公司、医疗机构及保险公司等产业参与者创造更大价值。

独特的商业模式：构建创新药商业化全链服务生态

圆心科技专注于为患者供应及配发药品，尤其以处方药为核心。随着中国人口结构变化及创新药需求持续增长，公司围绕创新药商业化全链条服务实现业务多元化。

公司构建了连接患者、医疗保健专业人员、医药公司及保险公司的独特开环生态系统，提供涵盖行业推广、药物配发、患者管理及支付解决方案的全方位服务。该生态系统由两大核心业务板块驱动：商业化交付网络与商业化加速服务，辅以医疗科技服务，形成协同高效的业务闭环。

商业化交付网络：院外服务优势突出，创新药可及性显著提升

商业化交付网络是圆心科技的核心收入来源，主要包括院外药房服务、院外医疗服务及药品批发服务。

院外药房服务：公司通过线下“圆心药房”及线上“妙手医生”平台，建立覆盖全国的“线下+线上”药房网络。截至2025年12月31日，公司运营201家药房，其中183家位于医院方圆一千米范围内，147家位于三百米内，极大便利患者获取创新药及专业医疗服务。其中，177家为医疗保障定点零售药店，115家为国家医保谈判药品“双通道”定点零售药店，104家为开通门诊统筹服务的医保定点零售药店，充分体现了公司与医保体系的深度融合。

产品覆盖与创新药优势：截至2025年12月31日，公司线上线下提供约42,585个SKU的产品组合，涵盖自2015年起国家药监局批准的347款创新药（不含疫苗及诊断试剂），其中覆盖182款肿瘤创新药。尤为值得关注的是，2023年、2024年及2025年，公司零售销售中创新药占比分别高达56%、64%及70%，显示出公司在创新药领域的深度聚焦与强大交付能力。

院外医疗服务：通过“妙手医生”平台提供线上复诊、续药等医疗服务，显著提升患者便利性。2025年度，妙手医生月均用户访问量达约2,700万次，成为线下药房服务的有力补充。

商业化加速服务：保险与营销双轮驱动，解决支付与推广难题

商业化加速服务包括保险服务及向医药公司提供的营销服务，是公司赋能创新药商业化的关键引擎。

保险服务：自2018年推出以来，圆心科技已服务230家保险公司及10家再保险公司，覆盖580款国家药监局批准的创新药，协助普惠商业健康保险在超过180个城市落地。截至2025年12月31日，公司累计管理2亿+份保单，健康管理服务惠及约480万人。公司已取得中国提供保险服务的全部必要牌照，通过创新的保险产品设计与精准的成本控制，有效提升了创新药的患者可负担性。

营销服务：自2019年底起，公司为制药公司提供专业营销服务。截至2025年12月31日，已服务506家制药公司，覆盖中国前20大医药公司中的19家，以及全球前20大医药公司中的19家。基于真实世界研究及医疗保健专业人员网络，公司为创新药提供精准、高效的商业化推广支持。

医疗科技服务：提升院内体验，助力长期患者管理

为满足中国长期患者管理的巨大需求，圆心科技于2019年开发医疗科技服务，帮助医院（尤其是三甲医院）实现运营智能化与患者长期管理。截至2025年12月31日，公司已与537家医院合作，其中包括超过220家三甲医院。该业务虽收入占比较小，但为构建完整的患者服务闭环提供了重要支撑。

财务数据亮点：营收稳健增长，亏损大幅收窄，经营现金流持续向好

财务数据显示，圆心科技在2023年至2025年间实现了高质量的财务改善，核心经营指标全面向好。

收入稳步提升，核心业务增长强劲。 公司总收入从2023年的人民币97.37亿元增至2025年的103.77亿元，三年连创新高。其中，院外药房及院外医疗服务收入从60.59亿元提升至81.09亿元，占收入比重由62.2%升至78.1%，成为增长主引擎。

亏损显著收窄，盈利能力快速修复。 公司年内全面亏损总额由2023年的人民币7.19亿元收窄至2025年的4.01亿元，降幅达44.2%；经调整亏损净额（非国际财务报告准则指标）由6.77亿元大幅缩减至2.60亿元，减亏幅度达61.6%。毛利率从2023年的9.4%回升至2025年的9.9%，其中2025年毛利率较2024年（7.8%）提升2.1个百分点，反映公司运营效率提升及高毛利业务占比增加。

经营现金流连续两年为正，自我造血能力显著增强。 经营活动所得现金净额由2023年的-3.47亿元扭转为2024年的0.43亿元，2025年进一步增长至1.38亿元，同比增幅超220%。经营现金流的持续改善，标志着公司已步入良性现金循环轨道，为后续发展提供了坚实的资金保障。

圆心科技已成功渡过战略性投入期，进入精细化运营与高质量增长阶段，正向全面盈利稳步迈进。

通过“商业化交付网络+商业化加速服务”的双轮驱动模式，圆心科技有效解决了创新药“准入难、支付贵、管理散”的行业痛点。公司不仅为患者提供可及、可负担的创新药，也为医药公司、保险公司、医院及医疗保健专业人员提供高效连接与赋能，真正实现了创新药产业链的价值闭环。

随着中国创新药市场的持续扩容及医保支付改革的深化，圆心科技凭借其领先的线上线下网络、深厚的保险合作基础、强大的数据积累及专业的营销能力，有望在未来持续扩大市场份额，并加速实现盈利。本次香港上市如能成功，将进一步提升公司资本实力，助力其在创新药商业化全链服务领域创造更大的社会价值与商业价值。

关于圆心科技

圆心科技是中国领先的创新药商业化全链服务供应商，致力于通过连接患者、医疗专业人员、医药公司及保险公司，提供涵盖药物配发、患者管理、保险服务及营销推广的全方位解决方案。公司运营线下“圆心药房”与线上“妙手医生”平台，并拥有领先的保险科技公司“圆心惠保”与医疗科技服务品牌“圆心医疗科技”，持续推动中国创新药的可及性与可负担性。